📌 A Vulcabras (VULC3) apresentou resultados sólidos e novamente recordes no 3T25, consolidando o 21º trimestre consecutivo de crescimento.
A companhia mostrou forte evolução de receita e volume, com melhora operacional frente ao 2T25, apesar da pressão temporária sobre margens devido à expansão acelerada da produção para atender à demanda crescente.
A receita líquida somou R$ 955,7 milhões, avanço de 21,8% em relação ao 3T24, impulsionado pelo crescimento de 22,9% na divisão de calçados esportivos — principal segmento da companhia — e pela expansão de 25,4% do canal digital, que já representa 15,2% da receita total.
O EBITDA ajustado atingiu R$ 211,2 milhões, alta de 13,8% a/a, com margem de 22,1%, refletindo eficiência operacional, mesmo diante do aumento de custos de produção.
O lucro líquido recorrente foi de R$ 163,2 milhões, avanço de 11,6% frente ao 3T24, e melhora também em relação ao trimestre anterior.
DESTAQUES DO 3T25
•Receita líquida: R$ 955,7 milhões (+21,8% a/a)
•Volume vendido: 9,0 milhões de pares/peças (+7,7% a/a)
•Lucro bruto: R$ 395,8 milhões (+17,1% a/a)
•Margem bruta: 41,4% (–1,7 p.p. a/a; +0,6 p.p. t/t)
•EBITDA recorrente: R$ 211,2 milhões (+13,8% a/a)
•Margem EBITDA recorrente: 22,1% (–1,5 p.p. a/a)
•Lucro líquido recorrente: R$ 163,2 milhões (+11,6% a/a)
•ROIC ajustado: 46,2% (+16,7 p.p. vs 2024)
•E-commerce: R$ 144,8 milhões (+25,4% a/a)
ANÁLISE DA CAPITALIZO (Resultado Positivo)
O resultado da Vulcabras foi positivo e acima do esperado, com avanço robusto nas vendas e melhora operacional sequencial frente ao 2T25.
O crescimento foi sustentado pela força das marcas Olympikus, Mizuno e Under Armour, pela expansão do e-commerce e pela eficiência na execução industrial.
Apesar de uma margem bruta ainda pressionada pela rápida expansão do quadro de colaboradores e aumento temporário dos custos, já se observa recuperação frente ao trimestre anterior, indicando que a companhia está absorvendo bem o crescimento e ganhando escala produtiva.
O reconhecimento de créditos tributários elevou o lucro contábil, mas mesmo desconsiderando esse efeito, a performance recorrente foi consistente, reforçando o caráter estrutural da expansão.
COMPLEMENTO ESTRATÉGICO
A Vulcabras segue como uma das melhores histórias de crescimento do varejo esportivo brasileiro, aliando margens elevadas, forte geração de caixa e retorno expressivo sobre o capital investido (ROIC de 46%).
Com portfólio equilibrado, crescimento digital acelerado e baixa alavancagem, a empresa mantém espaço para seguir expandindo com alta rentabilidade.
Análise da Capitalizo
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