📌 A OceanPact (OPCT3) anunciou combinação de negócios com a CBO que resultará na incorporação integral da CBO, com sua extinção e sucessão, pela OceanPact, de todos os bens, direitos e obrigações.
A operação prevê a emissão de 274,5 milhões de novas ações ordinárias da OceanPact em favor dos acionistas da CBO, com relação de substituição de 1,9805700858 ação ordinária da OceanPact para cada ação ordinária da CBO.
Após a transação, os acionistas da CBO passarão a deter 57,86% do capital social total da OceanPact (incluindo ações em tesouraria), enquanto os atuais acionistas da OceanPact ficarão com 42,14%.
A relação de troca foi negociada entre as administrações, com apoio de assessores externos, considerando o valor econômico das companhias.
A companhia combinada terá 73 embarcações (67 em operação e 6 em lay-up), receita líquida pro forma de R$ 4,2 bilhões no 3T25 LTM, EBITDA ajustado de R$ 1,8 bilhão, lucro líquido de R$ 341 milhões e backlog de R$ 13,6 bilhões.
A alavancagem combinada cai para 2,6x dívida líquida/EBITDA (ante 3,1x da OceanPact e 5,2x da CBO no 3T25), com margem EBITDA de 42% e fluxo de caixa operacional LTM de R$ 1,35 bilhão.
A operação ainda depende de aprovação em assembleia de acionistas, dispensa de poison pill, aval do Cade e consentimentos de terceiros.
A AGE está prevista para 30 de março, com expectativa de conclusão entre o 2T26 e o 3T26.
Nosso Posicionamento: avaliamos a transação como positiva. A OceanPact se funde com uma companhia maior e com margens superiores, o que tende a fortalecer a geração de caixa, ampliar ganhos de escala e capturar sinergias operacionais e financeiras.
Enxergamos o movimento como uma consolidação relevante do setor, resultando em uma empresa mais eficiente e com estrutura operacional mais robusta.
Mantemos nossa recomendação de manutenção para OceanPact, entendendo que a operação é positiva para a companhia e para seus acionistas.
Análise da Capitalizo
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