📌 A Sanepar (SAPR11) reportou resultados financeiros referentes ao quarto trimestre de 2025 (4T25), apresentando um Lucro Líquido de R$ 361,4 milhões, uma retração de 12,5% em relação ao 4T24.
Embora a Receita Operacional Líquida tenha crescido 6,5%, atingindo R$ 1,89 bilhão , o desempenho foi ofuscado pelo expressivo aumento de 11,8% nos custos e despesas operacionais no período.
No consolidado de 2025, no entanto, a companhia registrou um crescimento de 34,6% no lucro anual, impulsionado por efeitos tributários positivos ao longo do exercício.
Destaques do Resultado (4T25 vs 4T24):
•Receita Líquida: R$ 1.890,9 milhões (+6,5% YoY).
•EBITDA: R$ 756,3 milhões, mantendo-se praticamente estável (-0,5% YoY).
•Margem EBITDA: Redução de 2,8 p.p., situando-se em 40,0%.
•Custos com Pessoal: Elevação de 12,7%, totalizando R$ 435,0 milhões.
•Investimentos: Salto de 46,9% no trimestre, somando R$ 789,0 milhões.
•Alavancagem: Relação Dívida Líquida/EBITDA em patamar confortável de 0,6x.
Análise da Capitalizo (Resultado Negativo)
Classificamos o resultado trimestral como Negativo. O desempenho operacional foi prejudicado pelo avanço dos custos acima da inflação, especialmente nas linhas de pessoal e serviços de terceiros (+16,5%).
O crescimento da receita, impulsionado pela revisão tarifária de 3,77% em maio de 2025 e pelo aumento de 2,6% nas ligações de esgoto, não foi suficiente para preservar as margens operacionais.
A compressão da margem líquida em 4,1 pontos percentuais evidencia a pressão sobre a rentabilidade no encerramento do ano.
Complemento Estratégico
A Sanepar mantém um ritmo acelerado de investimentos, com foco na universalização dos serviços de esgotamento sanitário, conforme exigido pelo marco legal do setor.
O início das atividades de novas Parcerias Público-Privadas (PPPs) em 2025 já reflete um aumento substancial nos custos de serviços de esgoto (+203%).
O nível de reservação do Sistema de Abastecimento Integrado de Curitiba (SAIC) encerrou o ano em 84,1%, patamar inferior aos 100% de 2024, exigindo monitoramento contínuo da disponibilidade hídrica para 2026.
A sólida posição de caixa, reforçada pelo recebimento de precatórios de IRPJ, garante suporte para o agressivo plano de CAPEX.
Análise da Capitalizo
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