📌 A Multiplan (MULT3) encerrou o quarto trimestre de 2025 com uma performance operacional de excelência, apesar dos desafios no cenário financeiro.
O lucro líquido do trimestre foi de R$ 421,6 milhões, uma redução de 17,7% frente aos R$ 512,5 milhões do 4T24.
Esse recuo nominal é explicado pelo expressivo aumento das despesas financeiras (+59,1%), resultado da estratégia de recompra de ações realizada pela companhia ao longo do ano.
O grande destaque do período foi a Margem NOI, que saltou para recordes 96,1% no trimestre (+453 p.b. vs. 4T24). A receita de locação subiu 8,4%, enquanto as despesas de propriedades foram reduzidas pela metade (-49,6%) no comparativo trimestral, evidenciando uma gestão de custos extremamente disciplinada.
Destaques do Resultado (4T25 vs. 4T24):
•Vendas dos Lojistas: R$ 8,0 bilhões, crescimento de 5,3% no trimestre.
•EBITDA: R$ 707,1 milhões, alta de 6,1%.
•Receita de Serviços: R$ 52,1 milhões, avanço robusto de 38,6%.
•Inadimplência Líquida: Encerrou o trimestre em patamar negativo de -0,9%.
•Taxa de Ocupação: 96,6% no portfólio de shoppings.
Análise da Capitalizo (Resultado Positivo)
Classificamos o resultado como positivo. Embora a última linha do balanço (lucro) tenha sofrido o impacto do maior endividamento para recompras, a operação "corrente" da Multiplan nunca foi tão eficiente.
A companhia conseguiu elevar as receitas acima da inflação e, simultaneamente, reduzir custos fixos de forma drástica.
O fato de as vendas na semana do Natal terem crescido 7,1% enquanto o setor (Abrasce) subiu apenas 0,3% reforça a dominância e a qualidade dos ativos do portfólio.
Complemento Estratégico
A Multiplan segue focada em extrair valor de ativos maduros, como o BarraShopping, que teve a maior expansão de participação trimestral.
O sucesso do ecossistema digital (app Multi) ajudou a registrar 20% das vendas totais do ano via aplicativo, criando uma base de dados valiosa para futuras expansões de margem.
Com um custo de ocupação estável em 12,0%, o lojista permanece saudável, garantindo vacância mínima e renovações de aluguel favoráveis para 2026.
Análise da Capitalizo
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