📌 A CSN (CSNA3) apresentou desempenho operacional robusto no segundo trimestre de 2025, mesmo em um ambiente de preços mais baixos para o minério de ferro. 

A diversificação dos negócios e a eficiente estratégia comercial permitiram à companhia crescer o EBITDA ajustado para R$ 2,64 bilhões, com margem EBITDA ajustada de 23,5% (+1,4 p.p. frente ao 1T25). 

O segmento de siderurgia se destacou com EBITDA ajustado de R$ 581,3 milhões (+70% vs. 2T24), sustentando margens acima de dois dígitos.

A forte gestão de custos, associada à verticalização e eficiência logística, permitiu manter competitividade, mesmo diante da pressão de preços no mercado global. 

Destaques-chave (2T25 vs. 2T24):

• EBITDA ajustado consolidado: R$ 2,64 bilhões (+11,7% no semestre)
• Margem EBITDA ajustada: 23,5% (+1,4 p.p. vs. 1T25)
• Recorde de produção de minério: 11,6 milhões t (+11,3%)
• Vendas de minério: 11,8 milhões t (+9,6%)
• EBITDA Mineração: R$ 1,23 bilhão (margem 36,1%)
• EBITDA Siderurgia: R$ 581,3 milhões (+70% vs. 2T24; margem 10,8%, +5 p.p.)
• EBITDA Cimento: R$ 293,4 milhões (margem 24,2%)
• Receita líquida consolidada: R$ 10,69 bilhões (estável)
• Redução da dívida bruta: R$ 2,1 bilhões no trimestre, acumulando R$ 5,7 bi em 6 meses
• Alavancagem (Dívida Líquida/EBITDA): 3,24x (ou 3,20x excluindo dívida non-recourse)

Análise da Capitalizo

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