📌 A Petrobras (PETR4) divulgou seus resultados do 3º trimestre de 2025 (3T25), demonstrando forte resiliência operacional que compensou um cenário de preços de petróleo mais baixos.
A companhia conseguiu manter sua lucratividade estável em relação ao ano anterior, apesar de uma queda de 13,9% no preço do Brent no período.
O Lucro Líquido atribuível aos acionistas foi de R$ 32,7 bilhões, uma leve alta de 0,5% em relação ao 3T24. O EBITDA Ajustado também ficou estável, em R$ 63,9 bilhões (+0,4% vs. 3T24). Esse desempenho foi alcançado mesmo com uma queda de 1,3% na Receita de Vendas, que totalizou R$ 127,9 bilhões.
A sustentação dos resultados foi garantida por recordes operacionais: a produção total atingiu 3,14 milhões de boed (barris de óleo equivalente por dia) e as exportações de petróleo bateram recorde de 814 mil bpd.
Em contrapartida, a dívida líquida da companhia aumentou 33,5% em dólares (vs. 3T24), elevando a alavancagem (Dívida Líquida/EBITDA LTM) de 0,95x para 1,53x.
Destaques-Chave do 3T25 (vs. 3T24)
•Receita de Vendas: R$ 127,9 bilhões (-1,3%).
•EBITDA Ajustado: R$ 63,9 bilhões (+0,4%).
•Lucro Líquido (Controlador): R$ 32,7 bilhões (+0,5%).
•Produção Total: 3,14 milhões boed (alta de 8% vs. 2T25).
•Alavancagem (Dív. Líq./EBITDA LTM): 1,53x (aumento de 0,58x vs. 0,95x no 3T24).
Análise da Capitalizo (Resultado Neutro)
Avaliamos os resultados da Petrobras como neutros. A companhia demonstrou forte resiliência operacional, estabelecendo recordes de produção que conseguiram neutralizar a queda de 13,9% no preço do Brent.
Isso permitiu que o EBITDA Ajustado (R$ 63,9 bilhões) e o Lucro Líquido (R$ 32,7 bilhões) ficassem estáveis em relação ao 3T24.
Contudo, o ponto de atenção é o endividamento. A Dívida Líquida cresceu 33,5% em dólares (YoY) , e o indicador de alavancagem (Dívida Líquida / EBITDA LTM), que é uma métrica chave de saúde financeira, subiu de um patamar muito confortável de 0,95x no 3T24 para 1,53x no 3T25.
Complemento Estratégico
O crescimento da produção é o pilar que sustenta os resultados atuais, vindo do ramp-up bem-sucedido dos FPSOs Almirante Tamandaré e Marechal Duque de Caxias.
A empresa também mantém alta eficiência no refino, com 94% de fator de utilização (FUT).
A gestão da dívida será crucial, já que os investimentos (CAPEX) aumentaram 28,6% nos nove primeiros meses do ano , e a empresa segue com sua política de remuneração aos acionistas, anunciando R$ 12,2 bilhões em dividendos.
Análise da Capitalizo
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