📌 A PRIO (PRIO3) reportou seus resultados do 3T25, que foram fortemente impactados por eventos no campo de Peregrino (do qual a PRIO é sócia, mas não operadora).
A Receita Total foi de US$ 607 milhões, alta de 22% (a/a) , mas o EBITDA Ajustado (ex-IFRS 16) caiu 2% (a/a), para US$ 320 milhões.
O principal desafio foi operacional. A produção consolidada caiu 12% contra o 2T25, para 88,2 mil barris/dia. A queda foi causada por uma parada programada (julho) e uma interdição da ANP (agosto/set) no FPSO de Peregrino .
Como a produção de Peregrino foi interrompida, os custos fixos do campo foram divididos por menos barris, fazendo o Lifting Cost (custo de extração) consolidado disparar 26% (t/t), para US$ 17,4/barril. A boa notícia é que a produção de Peregrino foi retomada em 17 de outubro (pós 3T25).
Destaques-Chave do 3T25
•Receita Total: US$ 607 milhões (+22% a/a).
•EBITDA Ajustado (ex-IFRS 16): US$ 320 milhões (-2% a/a).
•Lucro Líquido (ex-IFRS 16): US$ 92 milhões (-44% a/a).
•Produção: 88,2 mil boepd (-12% t/t).
•Lifting Cost: US$ 17,4/barril (+26% t/t).
•Wahoo: Licença de Instalação obtida; first oil previsto para Mar/Abr 2026.
•Peregrino: Produção retomada em 17 de outubro (pós-fechamento do 3T).
Análise da Capitalizo (Resultado Negativo)
Avaliamos o resultado como negativo no curto prazo, mas dentro do esperado dadas as paradas em Peregrino, que já haviam sido comunicadas. A queda na produção (-12% t/t) e o salto no Lifting Cost (US$ 17,4) são o destaque negativo óbvio.
No entanto, o impacto é pontual e não altera a tese. A produção já foi normalizada em outubro (produzindo acima de 100 mil barris/dia).
O mais importante é o projeto Wahoo, o próximo vetor de crescimento: a empresa obteve a Licença de Instalação e segue no cronograma para o 1S26.
A eficiência em Albacora Leste (recorde de 91,1%) também foi um ponto forte. A empresa segue com balanço robusto, realizando gestão de passivos (emitiu US$ 700M em bonds em Outubro).
Complemento Estratégico
O 3T25 foi um teste de resiliência. Embora o Lifting Cost tenha subido para US$ 17,4, este número é temporário e deve voltar à normalidade no 4T25.
O foco da PRIO continua sendo a redução de custos nos ativos adquiridos (Albacora e, futuramente, Peregrino) e o desenvolvimento de Wahoo. A obtenção da licença de instalação de Wahoo é o evento mais relevante do trimestre, pois "destrava" o início das atividades de construção submarina (tieback).
A empresa também trabalha para antecipar o closing da operação de Peregrino (previsto para Fev/26), o que permitirá à PRIO assumir a operação e capturar sinergias.
Análise da Capitalizo
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