📌 A Tegma (TGMA3) divulgou seus resultados do 3T25, apresentando um desempenho misto. A Receita Líquida Consolidada cresceu 5,0% na comparação anual, atingindo R$ 634,2 milhões.
Este avanço foi puxado pela Divisão Automotiva, beneficiada por um aumento de 4,6% na distância média, reajustes de tarifas e crescimento na logística de veículos usados.
No entanto, o desempenho operacional veio mais fraco. A empresa transportou 198 mil veículos, uma retração de 3,0% (ou 2,6%) em volume , e o market share caiu 1,8 p.p., para 24,0% , devido ao desempenho abaixo do mercado de clientes relevantes.
Como resultado, o EBITDA consolidado caiu 7,0%, para R$ 116,8 milhões , com a margem EBITDA recuando 2,4 p.p., para 18,4%.
O Lucro Líquido seguiu a tendência e caiu 5,4%, totalizando R$ 79,9 milhões. A companhia anunciou a distribuição de R$ 63,9 milhões em proventos (80% do lucro).
Destaques-Chave do 3T25
•Receita Líquida: R$ 634,2 milhões (+5,0% a/a).
•EBITDA: R$ 116,8 milhões (-7,0% a/a).
•Margem EBITDA: 18,4% (-2,4 p.p. a/a).
•Lucro Líquido: R$ 79,9 milhões (-5,4% a/a).
•Veículos Transportados: 197,5 mil (-2,6% a/a).
•Market Share: 24,0% (-1,8 p.p. a/a).
•Proventos Anunciados: R$ 63,9 milhões (R$ 0,97/ação).
•Caixa Líquido: R$ 160 milhões (vs. R$ 236 mi no 2T25).
Análise da Capitalizo (Resultado Neutro)
Avaliamos o resultado como neutro. O crescimento da receita foi impulsionado por maiores distâncias e reajustes, mascarando o dado mais importante: a queda no volume transportado e a perda de market share no segmento automotivo.
As duas divisões apresentaram compressão de margem. Na Automotiva (core business), a margem EBITDA caiu 2,2 p.p. , impactada por custos operacionais em pátios e ajustes fiscais.
Na Logística Integrada, o cenário foi pior: a receita caiu 17,8% e a margem EBITDA desabou 5,1 p.p. devido à perda de um contrato relevante.
Complemento Estratégico
A Tegma enfrenta um cenário de desaceleração. Além da perda de market share no 3T25, a empresa sinalizou um "efeito líquido negativo" (ainda não mensurado) para o 4T25, devido à parada de produção da Toyota (cliente relevante) após uma tempestade em sua fábrica de motores.
Como pontos positivos, a empresa anunciou a aquisição de um terreno de R$ 40 milhões em Camaçari (BA) para expandir a capacidade e a conquista da Omoda & Jaecoo (montadora chinesa) como nova cliente.
Análise da Capitalizo
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