📌 A Nike (NIKE34, NKE) reportou resultados desafiadores para o segundo trimestre fiscal de 2026. A receita total apresentou leve alta de 1% (estável em moeda constante), somando US$ 12,4 bilhões.
O destaque foi a mudança no mix de canais: enquanto as vendas no Atacado (Wholesale) cresceram 8%, as vendas Diretas (Nike Direct) recuaram 8%.
A rentabilidade, no entanto, foi duramente impactada. O lucro líquido despencou 32%, totalizando US$ 0,8 bilhão, com o lucro por ação (EPS) caindo para US$ 0,53. A margem bruta sofreu uma contração significativa de 300 pontos-base, caindo para 40,6%, pressionada principalmente pelo aumento de tarifas na América do Norte.
Destaques-Chave do 2T26
•Receita Total: US$ 12,4 bilhões (+1% reportado).
•Lucro Líquido: US$ 792 milhões (Queda de -32%).
•Margem Bruta: 40,6% (Contração de -3,0 p.p.).
•Canais de Venda: Atacado (+8%) vs. Venda Direta (-8%).
•China (Greater China): Receita caiu 17% (ou -16% em moeda constante).
•Converse: Receita despencou 30%, afetada por quedas em todos os territórios.
Análise da Capitalizo (Resultado Negativo)
O resultado do 2T26 reforça nossa cautela com a Nike.
A empresa vive um momento de transição delicado ("middle innings of our comeback", segundo o CEO ), revertendo sua estratégia anterior para depender mais do atacado novamente. Embora isso segure a receita, a rentabilidade está sendo corroída por custos de produto mais altos e tarifas.
A performance na China (-17%) é preocupante e sinaliza perda de tração em um mercado-chave. Além disso, a marca Converse (-30%) tornou-se um peso no portfólio.
Até que a estratégia "Win Now" mostre recuperação efetiva das margens e estabilização das vendas digitais, mantemos uma visão neutra/cautelosa para o ativo.
Complemento Estratégico
A gestão está focada em reequilibrar o portfólio e fortalecer parcerias com revendedores, abandonando a exclusividade do canal direto.
Para os próximos trimestres, o foco do investidor deve estar na capacidade da Nike de lançar inovações que justifiquem preço (recuperando margem) e na estabilização do mercado chinês.
O retorno de capital segue ativo, com US$ 598 milhões pagos em dividendos no trimestre.
Análise da Capitalizo
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