📌 A Rumo (RAIL3) reportou resultados mistos no 3T25. A companhia mostrou um forte crescimento operacional, com volume transportado subindo 8,2% A/A, o que levou a Receita Líquida a um leve avanço de 1,8% (R$ 3,82 bilhões).
O EBITDA Ajustado cresceu 4,5% A/A, atingindo R$ 2,31 bilhões, com uma boa expansão de 1,6 p.p. na margem EBITDA ajustada, que chegou a 60,6%.
No entanto, a linha final foi pressionada. O Lucro Líquido Contábil caiu 39,2%, para R$ 416 milhões, impactado por uma baixa contábil (impairment) não-caixa de R$ 317 milhões na Malha Sul. Mais importante, o Lucro Líquido Ajustado (que exclui esse impairment) também recuou 7,6%, caindo para R$ 733 milhões (vs. R$ 794 milhões no 3T24).
Destaques-Chave do 3T25 (vs. 3T24)
•Volume Transportado: 23,4 bi TKU (+8,2% A/A).
•Receita Líquida: R$ 3,82 bilhões (+1,8% A/A).
•EBITDA Ajustado: R$ 2,31 bilhões (+4,5% A/A).
•Margem EBITDA Ajustada: 60,6% (alta de 1,6 p.p. A/A).
•Lucro Líquido Ajustado: R$ 733 milhões (-7,6% A/A).
•Lucro Líquido Contábil: R$ 416 milhões (-39,2% A/A).
Análise da Capitalizo (Resultado Neutro)
Avaliamos o resultado como neutro. O crescimento operacional (volume +8,2%) e a expansão da margem EBITDA (+1,6 p.p.) são muito positivos e mostram eficiência da gestão.
Contudo, a queda de 7,6% no Lucro Líquido Ajustado é um ponto de atenção, indicando que o ganho operacional foi consumido pelo resultado financeiro. A alavancagem da companhia (mencionada no release anterior como 1,9x) permanece em níveis saudáveis.
Complemento Estratégico
O impairment não-caixa de R$ 317 milhões na Malha Sul, embora não afete o caixa, reflete a performance fraca desta divisão. A empresa continua investindo pesado na expansão (R$ 1,47 bilhão no trimestre), principalmente na Malha Central, que é seu principal vetor de crescimento futuro.
Análise da Capitalizo
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