📌 A Localiza (RENT3) reportou um resultado no 3T25 que exige atenção aos detalhes. O Lucro Líquido contábil despencou para R$ 258 milhões, uma forte queda de 68% em relação ao 3T24.
Contudo, esse número foi massivamente distorcido por um impacto não-recorrente de R$ 929 milhões (pré-impostos) devido à redução do IPI anunciada em julho.
Olhando o resultado operacional ajustado (ex-IPI), a companhia mostrou força. A Receita Líquida consolidada cresceu 10,8%, para R$ 10,7 bilhões. O EBITDA Ajustado (ex-IPI) cresceu 6,8%, para R$ 3,54 bilhões , e o Lucro Líquido Ajustado (ex-IPI) foi de R$ 871 milhões, uma alta de 7,3%.
As divisões de Aluguel de Carros (RAC) e Gestão de Frotas (GF) foram os destaques, ambas expandindo suas margens EBITDA. O ROIC anualizado do trimestre alcançou 15,4%, com um spread de 5,3 p.p. sobre o custo da dívida.
Destaques-Chave do 3T25
•Receita Líquida: R$ 10,7 bilhões (+10,8% A/A).
•Lucro Líquido Contábil: R$ 258 milhões (vs. R$ 812 milhões no 3T24).
•Impacto IPI (Não-recorrente): R$ 929 milhões (pré-impostos).
•Lucro Líquido Ajustado (ex-IPI): R$ 871 milhões (+7,3% A/A).
•EBITDA Ajustado (ex-IPI): R$ 3,54 bilhões (+6,8% A/A).
•ROIC (Anualizado 3T25): 15,4%.
Análise da Capitalizo (Resultado Positivo)
Avaliamos os resultados como positivos. O mercado deve ignorar o impacto contábil não-recorrente do IPI, que apenas ajusta o valor de livro da frota.
O que importa é a operação: a Localiza cresceu a receita em dois dígitos e expandiu as margens nas divisões de aluguel (RAC e GF), que são o core business.
O ROIC de 15,4% com spread de 5,3 p.p. acima do custo da dívida mostra excelente geração de valor e eficiência na alocação de capital.
Complemento Estratégico
O segmento de Seminovos vendeu um volume recorde de 75,5 mil carros , o que ajuda a rejuvenescer a frota do RAC.
O foco da gestão em eficiência e captura de sinergias (pós-integração) está claro, especialmente na diluição de custos em RAC e no ajuste de portfólio em GF.
Análise da Capitalizo
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