📌 A Panvel (PNVL3) reportou um 3T25 sólido, conseguindo crescer mesmo sobre uma base de comparação que a empresa classificou como "historicamente muito elevada".
A Receita Bruta do Varejo cresceu 14,3%, atingindo R$ 1,47 bilhão. O destaque foi o forte crescimento das Vendas em Mesmas Lojas (SSS), que subiu 9,1%, e o crescimento das Lojas Maduras (MSSS) em 6,7%, ambos acima da inflação.
O desempenho foi impulsionado pela forte performance dos canais digitais, que cresceram 42,4% e já representam 26,4% da receita total do varejo.
A marca própria Panvel também foi um destaque, com alta de 32,6% nas vendas. O EBITDA Ajustado cresceu 11,3%, para R$ 79,9 milhões, mantendo a margem estável em 5,4%.
Destaques-Chave do 3T25
•Receita Bruta Varejo: R$ 1,47 bilhão (+14,3% A/A).
•Vendas Mesmas Lojas (SSS): +9,1% A/A.
•Digital: Cresceu 42,4% A/A, atingindo 26,4% das vendas totais.
•Marca Própria: Cresceu 32,6% A/A (7,3% das vendas).
•EBITDA Ajustado: R$ 79,9 milhões (+11,3% A/A), com margem estável em 5,4%.
•Lucro Líquido Ajustado: R$ 34,3 milhões (Margem de 2,3%).
•Geração de Caixa Livre: Positiva em R$ 16,0 milhões.
Análise da Capitalizo (Resultado Positivo)
Avaliamos os resultados como positivos. A empresa entregou um crescimento robusto de SSS (+9,1%) , acima da inflação , e expansão de market share em todos os estados da Região Sul. O EBITDA cresceu 11,3% sobre uma base recorde, mostrando resiliência operacional.
A queda na margem líquida ajustada foi causada por fatores não operacionais (juros e impostos). Os destaques são a excelente geração de caixa livre pelo terceiro trimestre seguido e a desalavancagem (Dívida Líq./EBITDA caiu para 1,0x).
Complemento Estratégico
A leve pressão na margem bruta do varejo (-0,2 p.p.) é justificada pelo forte crescimento de medicamentos GLP-1 (alta receita, margem menor) , mas foi bem mitigada pelo avanço da marca própria (+32,6%) e pela diluição de despesas G&A (agora em 2,4% da receita).
Análise da Capitalizo
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