📌 A SIMPAR (SIMH3) reportou um 3T25 de forte dicotomia. A companhia atingiu um EBITDA Ajustado recorde de R$ 3,1 bilhões , alta de 14,2% , e expandiu a margem para 27,5%.
Contudo, esse ganho operacional foi anulado pela despesa financeira, que explodiu 33,2% , para R$ (2,1) bilhões. O resultado foi a reversão do lucro de R$ 160 milhões no 3T24 para um Prejuízo Líquido Ajustado de R$ (119) milhões.
Destaques-Chave (3T25 vs. 3T24)
•EBITDA Ajustado: Recorde de R$ 3,1 bi , alta de 14,2% A/A.
•Receita Líquida (s/ construção): R$ 11,3 bi , crescimento de 5,5% A/A.
•Margem EBITDA Ajustada: 27,5% , expansão de 2,1 p.p.
•Resultado Financeiro: Piora de 33,2% A/A , consumindo R$ (2,1) bi.
•Lucro Líquido Ajustado: Prejuízo de R$ (119) milhões (vs. Lucro de R$ 160 mi no 3T24 ).
•Capex Líquido: Forte redução de 39,6% A/A.
•Alavancagem (DL/EBITDA): Leve queda para 3,5x (vs. 3,7x no 3T24).
Análise da Capitalizo (Resultado Negativo)
Avaliamos o resultado como Negativo. Apesar dos méritos operacionais, com EBITDA recorde, o balanço foi comprometido pela estrutura de capital. A despesa financeira de R$ 2,1 bilhões anulou todo o ganho operacional, mostrando que a empresa, embora gere caixa, está trabalhando para pagar o alto custo da dívida.
O ponto positivo é a disciplina de capital, refletida na queda de 39,6% do Capex Líquido e na leve redução da alavancagem (3,5x), mas isso não foi suficiente para evitar o prejuízo.
Complemento Estratégico
A SIMPAR muda o foco de investimento em ativos para extração de valor e geração de caixa. A venda da Ciclus Rio por R$ 1,1 bilhão é prova dessa nova tese.
O desempenho da holding segue, no entanto, totalmente dependente da queda da Selic para aliviar a pressão financeira.
Análise da Capitalizo
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