📌 O Grupo Casas Bahia (BHIA3) divulgou seus resultados do 3T25, que mostram uma empresa "de duas caras". Por um lado, a gestão executa seu plano de transformação com méritos, melhorando a operação.
Por outro, o resultado financeiro desastroso consumiu todos os ganhos, levando a mais um forte prejuízo.
O GMV (volume bruto de mercadorias) consolidado cresceu 8,5%, para R$ 10,5 bilhões. O e-commerce (1P+3P) avançou 12,7% , e as lojas físicas mostraram resiliência, com alta de 7,8% nas vendas em "mesmas lojas" (SSS).
Destaques-Chave do 3T25
•GMV (Operacional): Crescimento de 8,5% A/A, com forte avanço de 12,7% no GMV de e-commerce (1P+3P).
•Marketplace (3P): Segue como vetor de crescimento, com alta de 17,7% no GMV.
•Lojas Físicas (Operacional): Vendas em "mesmas lojas" (SSS) cresceram 7,8%.
•Receita Líquida: Aumento de 7,3% vs. 3T24, totalizando R$ 6,87 bilhões.
•EBITDA Ajustado: Atingiu R$ 587 milhões, alta de 19,6% A/A. A margem subiu 0,8 p.p., para 8,5% (8º trimestre de alta).
•Fluxo de Caixa Livre: Positivo em R$ 488 milhões, uma importante reversão frente ao caixa negativo de R$ 179 milhões no 3T24.
•Resultado Financeiro: Negativo em R$ (1,1) bilhão , um aumento de 43,8% na despesa vs. 3T24.
•Resultado Líquido: Prejuízo de R$ (496) milhões.
Análise da Capitalizo (Resultado Negativo)
Avaliamos os resultados do 3T25 como Negativos. Embora a companhia mostre méritos na execução do seu plano de turnaround—com o 8º ganho seguido de margem EBITDA , controle de despesas e geração de caixa livre positiva —, a realidade é que o avanço operacional foi completamente anulado pelo resultado financeiro.
O grande vilão foi a despesa financeira líquida de R$ 1,1 bilhão , massivamente pressionada pelo alto CDI médio no período (14,9% vs. 10,4% no 3T24). Isso levou ao prejuízo líquido de R$ 496 milhões. Na prática, a empresa está trabalhando apenas para pagar os juros da sua dívida.
Complemento Estratégico
O setor de varejo segue desafiador. A alavancagem financeira da BHIA3 (Dívida Líquida/EBITDA) está em 1,9x, um nível que parece controlado, mas cujo custo é o que estrangula o resultado.
A parceria com o Mercado Livre e o crescimento do crediário (+8,1% A/A) são vetores operacionais importantes, mas que demorarão a compensar o fardo financeiro.
Análise da Capitalizo
Este é um conteúdo exclusivo para clientes Capitalizo. Para acessá-lo, torne-se cliente Capitalizo Research ou Consultoria.
Caso tenha alguma dúvida, entre em contato pelo nosso Whatsapp: basta clicar no ícone na parte inferior direita da sua tela e
nos mandar uma mensagem. Responderemos o mais breve possível. Te aguardamos.
Complemento Estratégico
Este é um conteúdo exclusivo para clientes Capitalizo. Para acessá-lo, torne-se cliente Capitalizo Research ou Consultoria.
Caso tenha alguma dúvida, entre em contato pelo nosso Whatsapp: basta clicar no ícone na parte inferior direita da sua tela e
nos mandar uma mensagem. Responderemos o mais breve possível. Te aguardamos.
