📌A Randoncorp (RAPT4) reportou resultados do 3T25, marcados por um forte desempenho operacional que foi neutralizado pelo aumento das despesas financeiras.
A Receita Líquida Consolidada cresceu 9,9% em relação ao 3T24, atingindo R$ 3,4 bilhões. O crescimento foi impulsionado pelas receitas internacionais, que se beneficiaram das aquisições recentes.
O destaque positivo foi o EBITDA Ajustado, que saltou 31,7% (R$ 479,8 milhões). A margem EBITDA ajustada expandiu 2,9 p.p., para 13,9%. Isso demonstra o sucesso da empresa nas adequações de estrutura e no controle rigoroso de custos e despesas , mesmo com o mercado doméstico de caminhões e semirreboques em forte retração.
Contudo, o Resultado Líquido despencou 81,0%, totalizando apenas R$ 23,1 milhões. A queda drástica é explicada pelo aumento de 145,5% no resultado financeiro negativo (despesa), que subiu para R$ 249,1 milhões , reflexo do maior endividamento pós-aquisições e da elevada taxa de juros.
Destaques-Chave do 3T25
•Receita Líquida: R$ 3,44 bilhões (+9,9% vs. 3T24).
•EBIT: R$ 363,2 milhões (-6,6% vs. 3T24).
•EBITDA Ajustado: R$ 479,8 milhões (+31,7% vs. 3T24).
•Lucro Líquido: R$ 23,1 milhões (-81,0% vs. 3T24).
•Resultado Financeiro: Despesa de R$ 249,1 milhões (vs. R$ 101,5 milhões no 3T24).
•Alavancagem (Pró-forma s/ Banco): 3,27x (vs. 1,55x no 3T24).
Análise da Capitalizo (Resultado Negativo)
Avaliamos o resultado como negativo. A Randoncorp executa um bom trabalho operacional, como visto no forte crescimento do EBITDA Ajustado e na expansão da margem, mesmo com o mercado doméstico de pesados em retração.
A diversificação internacional, impulsionada pelas aquisições, está funcionando e sustentando a receita.
Contudo, a estratégia de M&A cobrou seu preço. O aumento da dívida no cenário de Selic elevada fez a despesa financeira explodir, consumindo quase todo o lucro operacional.
A alavancagem de 3,27x (pró-forma) está muito próxima do limite contratual (covenant) de 3,5x, o que acende um alerta.
Complemento Estratégico
A empresa está sendo penalizada pela retração do mercado de caminhões e pela queda na demanda do agronegócio e indústria. O ponto positivo foi a forte redução da Necessidade de Capital de Giro (NCG) no trimestre, mostrando disciplina.
A tese de investimento depende agora da capacidade da empresa de gerar caixa para reduzir a alavancagem rapidamente, antes que a despesa financeira sufoque a rentabilidade.
Análise da Capitalizo
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