📌 A MBRF (MBRF3), nova holding que consolida os resultados de Marfrig e BRF, divulgou seu primeiro balanço trimestral combinado.
A companhia reportou uma Receita Líquida de R$ 41,8 bilhões no 3T25, um crescimento de 9,2% em relação ao 3T24. No entanto, a rentabilidade foi o ponto fraco, com pressões de custo em suas principais operações.
O EBITDA Ajustado consolidado totalizou R$ 3,5 bilhões, uma queda de 8,6% na comparação anual , fazendo a margem EBITDA ajustada recuar 1,6 p.p., para 8,4%.
O Lucro Líquido atribuível ao controlador despencou 62%, totalizando R$ 94 milhões, contra R$ 248 milhões no 3T24.
A queda operacional foi puxada pela BRF, que teve seu EBITDA reduzido em 14,9% devido a bloqueios temporários por gripe aviária , e pela Operação América do Norte, que sofreu forte compressão de margem (2,0%) pelo alto custo do gado.
A Operação América do Sul foi o único destaque positivo, com alta de 31,8% no EBITDA.
Destaques-Chave
•Receita Líquida: R$ 41,8 bilhões (+9,2% vs. 3T24).
•EBITDA Ajustado: R$ 3,5 bilhões (-8,6% vs. 3T24).
•Margem EBITDA Ajustada: 8,4% (-1,6 p.p. vs. 3T24).
•Lucro Líquido (Controlador): R$ 94 milhões (-62,0% vs. 3T24).
•Segmento BRF: EBITDA Aj. de R$ 2,5 bilhões (-14,9%).
•Segmento América do Norte: Margem EBITDA Aj. de 2,0%.
•Segmento América do Sul: EBITDA Aj. de R$ 628 milhões (+31,8%).
•Alavancagem (Dív.Líq./EBITDA): 3,09x (vs. 2,74x no 2T25).
Análise da Capitalizo (Resultado Negativo)
O crescimento de 9,2% na receita demonstra a escala e a diversificação geográfica da nova companhia. Contudo, os números operacionais e o lucro líquido foram fracos.
O resultado expõe os desafios setoriais que a fusão, por si só, não resolve no curto prazo: a BRF (71% do EBITDA do grupo ) foi impactada por questões sanitárias (gripe aviária) e a Op. América do Norte (11% do EBITDA ) enfrenta um ciclo de gado desfavorável nos EUA, com margem de apenas 2,0%.
Apenas a Operação América do Sul (18% do EBITDA ) conseguiu entregar um crescimento robusto. A empresa segue gerando caixa operacional (R$ 3,3 bi), mas o lucro final foi o ponto fraco.
Complemento Estratégico
A MBRF gerou um Fluxo de Caixa Livre (FCL) positivo de R$ 555 milhões no trimestre.
A alavancagem subiu para 3,09x (de 2,74x no 2T25), mas a empresa destaca que isso ocorreu após o pagamento de R$ 3,8 bilhões em proventos e recompras de ações. Excluindo esses eventos, a alavancagem teria caído para 2,75x.
O foco da gestão agora se volta para a captura de sinergias operacionais e eficiência (programa MBRF+) para recuperar a rentabilidade.
Análise da Capitalizo
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