📌 O Grupo SBF (SBFG3), dono da Centauro e da Fisia (distribuidora da Nike no Brasil), reportou seus resultados do terceiro trimestre de 2025 (3T25) com um desempenho misto.
A companhia apresentou um forte crescimento de receita, mas uma contração significativa na lucratividade.
A Receita Líquida consolidada cresceu 9,4%, atingindo R$ 1,9 bilhão , impulsionada principalmente pelo excelente desempenho da Centauro.
A Centauro foi o grande destaque positivo, com alta de 14,6% na receita. O crescimento foi robusto tanto nas lojas físicas (+13,1%) quanto no canal digital (+20,1%) , com um indicador de Vendas Mesmas Lojas (SSS) de +14,8%. A Fisia (Nike) também cresceu 9,2% na receita, com forte recuperação do canal de atacado (+28,2%).
Contudo, a rentabilidade do grupo caiu. O EBITDA Ajustado (ex-IFRS) foi de R$ 169,0 milhões, uma queda de 16,0% em relação ao 3T24. O Lucro Líquido Ajustado (ex-IFRS) também recuou 14,3%, para R$ 103,8 milhões.
A queda deveu-se à forte compressão da margem bruta da Fisia, que foi impactada pela desvalorização do real sobre o custo dos produtos importados.
Destaques-Chave
•Receita Líquida (Grupo): R$ 1,9 bilhão (+9,4% vs. 3T24).
•EBITDA Ajustado (ex-IFRS): R$ 169,0 milhões (-16,0% vs. 3T24).
•Lucro Líquido Ajustado (ex-IFRS): R$ 103,8 milhões (-14,3% vs. 3T24).
•Centauro (Receita): R$ 1,0 bilhão (+14,6%) , com SSS de +14,8%.
•Fisia (Receita): R$ 1,1 bilhão (+9,2%) , com Atacado crescendo +28,2%.
•Margem Bruta (Fisia): 40,0% (queda de 5,2 p.p. vs. 3T24).
•Alavancagem (Dív.Líq./EBITDA ex-IFRS): 0,94x.
Análise da Capitalizo (Resultado Neutro)
O desempenho da Centauro foi excelente, mostrando forte crescimento em todos os canais (lojas e digital) e ganhando participação de mercado, especialmente em calçados. No entanto, este crescimento robusto foi completamente ofuscado pela deterioração da rentabilidade na Fisia.
A queda de 5,2 p.p. na margem bruta da Fisia anulou os ganhos da Centauro e levou o EBITDA e o Lucro consolidados a uma queda de dois dígitos.
A empresa conseguiu crescer a receita, mas não conseguiu traduzir isso em lucro operacional ou líquido.
Complemento Estratégico
O calcanhar de Aquiles do trimestre foi o custo da Fisia. A empresa explica que a desvalorização do real em 2024 aumentou o custo dos produtos importados, que representam cerca de 55% do CMV (Custo da Mercadoria Vendida) da Fisia.
Para mitigar este efeito, a companhia implementou incentivos fiscais de ICMS (Extrema-MG). Contudo, o benefício no canal de atacado só começou em agosto e, portanto, foi apenas parcial neste trimestre.
A alavancagem de 0,94x permanece saudável, dando espaço para a maturação dos investimentos.
Análise da Capitalizo
Este é um conteúdo exclusivo para clientes Capitalizo. Para acessá-lo, torne-se cliente Capitalizo Research ou Consultoria.
Caso tenha alguma dúvida, entre em contato pelo nosso Whatsapp: basta clicar no ícone na parte inferior direita da sua tela e
nos mandar uma mensagem. Responderemos o mais breve possível. Te aguardamos.
Complemento Estratégico
Este é um conteúdo exclusivo para clientes Capitalizo. Para acessá-lo, torne-se cliente Capitalizo Research ou Consultoria.
Caso tenha alguma dúvida, entre em contato pelo nosso Whatsapp: basta clicar no ícone na parte inferior direita da sua tela e
nos mandar uma mensagem. Responderemos o mais breve possível. Te aguardamos.
