📌 A Klabin (KLBN11) reportou resultados sólidos no 3T25, com Receita Líquida de R$ 5,4 bilhões, uma alta de 9% ante o 3T24. O EBITDA Ajustado cresceu 17%, atingindo R$ 2,117 bilhões, e a margem EBITDA expandiu 3 p.p. (pontos percentuais), para 39%.
O desempenho foi impulsionado pelo forte crescimento na receita de Embalagens (+20%) e Papéis (+11%).
O crescimento reflete o aumento de 6,6% no volume de papelão ondulado e reajustes de preços no segmento. O resultado também foi beneficiado pela ausência de paradas gerais de manutenção, que impactaram os custos do 3T24.
A empresa avançou em sua desalavancagem. A Dívida Líquida/EBITDA Ajustado (em US$) caiu para 3,6x, uma redução de 0,3x frente ao 2T25.
O Lucro Líquido foi de R$ 478 milhões, uma queda de 34% a/a, impactado pela variação de preço da celulose e efeitos cambiais.
Destaques-Chave do 3T25
•Receita Líquida: R$ 5,43 bilhões (+9% a/a).
•EBITDA Ajustado: R$ 2,12 bilhões (+17% a/a).
•Margem EBITDA Ajustada: 39% (+3 p.p. a/a).
•Lucro Líquido: R$ 478 milhões (-34% a/a).
•Alavancagem (US$): 3,6x (vs. 3,9x no 2T25).
•Volume Embalagens (m²): +6,6% (a/a).
Análise da Capitalizo (Resultado Positivo)
Avaliamos o resultado como muito positivo, destacando a resiliência do modelo de negócios integrado da Klabin.
A fraqueza no preço da celulose (receita do segmento caiu 3% ) foi amplamente compensada pela força das divisões de Embalagens (+20% na receita ) e Papéis (+11% na receita ).
A Klabin ganhou market share em papelão ondulado (volume +6,6% vs. +1,6% do mercado) e demonstrou forte disciplina de capital.
Complemento Estratégico
A gestão de custos foi eficiente (Custo Caixa/t caiu 8% vs 3T24, que teve paradas). Além disso, a empresa avança na monetização de ativos florestais (Projeto Caetê), que gerou R$ 80 milhões de EBITDA com a venda de terras neste trimestre.
A ausência de paradas no 3T25 (vs. 3T24) impulsionou o resultado, mas o mercado deve monitorar o 4T25, que terá paradas programadas importantes nas unidades de Ortigueira e Correia Pinto.
Análise da Capitalizo
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