📌 A Copasa (CSMG3) apresentou resultados operacionais e financeiros sólidos no terceiro trimestre de 2025, com receita líquida de R$ 1,84 bilhão, crescimento de 3,4% em relação ao 3T24, impulsionada pelo reajuste tarifário médio de 6,42% autorizado pela Arsae-MG e pela expansão da base de clientes de água e esgoto.
O EBITDA foi de R$ 726,9 milhões, praticamente estável ano contra ano, e o lucro líquido somou R$ 360,8 milhões, ligeira queda de 2% na mesma comparação, refletindo aumento de custos e despesas operacionais.
A alavancagem financeira subiu de 1,8x para 2,1x Dívida Líquida/EBITDA, em linha com o plano de investimentos robusto, que já soma R$ 2,0 bilhões entre janeiro e setembro, alta de 26% ante o mesmo período de 2024.
A inadimplência manteve-se controlada em 3,0%, e os indicadores de perdas e produtividade apresentaram melhora.
DESTAQUES DO 3T25
•Receita líquida: R$ 1,84 bilhão (+3,4% a/a)
•EBITDA: R$ 726,9 milhões, margem de 39,3% (vs. 40,5% no 3T24)
•Lucro líquido: R$ 360,8 milhões (-2,0% a/a)
•Investimentos: R$ 2,0 bilhões (+26% a/a)
•Dívida líquida: R$ 6,06 bilhões, com DL/EBITDA de 2,1x
•Índice de perdas de água: 37,3% (vs. 38,4% no 3T24)
•Cobertura de água acima de 99% e esgoto em 78,4%
•Rating reafirmado em AAA(br) pelas agências Fitch e Moody’s
ANÁLISE DA CAPITALIZO (Resultado Neutro)
Os resultados da Copasa foram neutros no geral, ainda que o lucro tenha apresentado leve retração em bases anuais.
O trimestre foi marcado pela resiliência operacional, com expansão moderada da receita, controle de inadimplência e avanços em eficiência — evidenciados pela redução do índice de perdas e melhora na produtividade.
A margem EBITDA recuou ligeiramente devido à pressão nos custos de energia elétrica e serviços de terceiros, mas o resultado financeiro líquido melhorou, com menor despesa cambial e ganho em variações monetárias.
A companhia segue com estrutura de capital saudável, indicadores de endividamento sob controle e política de dividendos atrativa, reforçando o perfil defensivo e a boa previsibilidade do setor de saneamento.
COMPLEMENTO ESTRATÉGICO
A Copasa mantém posição sólida dentro do setor de utilities, beneficiada por contratos de concessão de longo prazo e regulação estável.
O foco em ampliar o investimento para atingir a universalização do saneamento até 2033, aliado à geração de caixa consistente, sustenta o potencial de crescimento gradual e manutenção de dividendos relevantes.
Análise da Capitalizo
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