📌 A Ambev (ABEV3) apresentou um resultado misto no 3T25, com queda relevante de volumes (-5,8%), mas melhora das margens e avanço do lucro líquido na comparação anual.
O trimestre foi marcado por condições climáticas desfavoráveis, pressão sobre renda disponível e desaceleração das indústrias de bebidas, principalmente no Brasil.
Apesar disso, a companhia conseguiu expandir margens graças à gestão disciplinada de custos e preços, sustentando o crescimento do EBITDA ajustado (+2,9% orgânico) e do lucro líquido ajustado (+7,4%).
A receita líquida orgânica subiu 1,2%, refletindo aumento de 7,4% na receita por hectolitro, mesmo com retração de volume. No consolidado, a margem EBITDA ajustada avançou 50 pontos-base, para 33,9%, e o lucro líquido ajustado atingiu R$ 3,84 bilhões.
O fluxo de caixa operacional caiu 14,7%, para R$ 6,9 bilhões, pressionado por maiores tributos pagos.
DESTAQUES DO 3T25
•Volume total: 42,4 milhões hl (–5,8% a/a)
•Receita líquida: R$ 20,8 bilhões (–5,7% reportado / +1,2% orgânico a/a)
•EBITDA ajustado: R$ 7,1 bilhões (estável reportado / +2,9% orgânico a/a)
•Margem EBITDA ajustada: 33,9% (+0,5 p.p. a/a)
•Lucro líquido ajustado: R$ 3,84 bilhões (+7,4% a/a)
•Fluxo de caixa operacional: R$ 6,9 bilhões (–14,7% a/a)
•Programa de recompra: até R$ 2,5 bilhões em ações (prazo: 18 meses)
ANÁLISE DA CAPITALIZO (Resultado Neutro)
O trimestre reforça a resiliência operacional da Ambev, que compensou a fraqueza de volumes com forte execução comercial e gestão de preços.
Mesmo com retração de 7,9% nos volumes no Brasil e 8,6% em refrigerantes, a empresa manteve expansão de margens graças à eficiência logística e controle de despesas.
O segmento de Cerveja Brasil teve queda de 2,1% na receita líquida, mas estabilidade no EBITDA e ganho de participação de mercado, impulsionado pelas marcas Stella Artois, Original e Corona, que agora lideram o segmento premium. Já o portfólio “balanced choices” (Michelob Ultra, Stella Pure Gold, sem álcool) cresceu acima de 30% no trimestre, mostrando forte tendência de consumo.
No exterior, América Central e Caribe (+8,5%) e América Latina Sul (+4,6%) apresentaram crescimento de EBITDA, enquanto Canadá teve avanço moderado (+2%).
A digitalização segue como pilar estratégico, com o BEES Marketplace crescendo 100% em GMV e o Zé Delivery ampliando base de usuários (+11% em MAUs).
COMPLEMENTO ESTRATÉGICO
Mesmo diante de um ambiente desafiador, a Ambev mantém estrutura sólida, foco em eficiência e forte presença digital, que sustentam o desempenho em períodos de menor demanda.
Análise da Capitalizo
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