📌 A Dexco (DXCO3) encerrou o quarto trimestre de 2025 com um EBITDA Ajustado e Recorrente Pró-Forma de R$ 588 milhões.
O período marcou o fim do Ciclo de Investimentos 2021-2025, evidenciado por um Fluxo de Caixa Sustaining positivo em R$ 136 milhões. No ano de 2025, a companhia atingiu uma Receita Operacional Líquida de R$ 8,24 bilhões.
A divisão de Madeira seguiu como o principal pilar de rentabilidade, apresentando um EBITDA Ajustado e Recorrente de R$ 400 milhões no trimestre, com expansão de margem para 28,8%.
Em contraste, as divisões de Revestimentos e Metais & Louças continuaram enfrentando um cenário competitivo desafiador, com a unidade de Revestimentos registrando EBITDA recorrente negativo de R$ 6,3 milhões no 4T25.
Para fortalecer a estrutura de capital, a companhia executou iniciativas de liability management, incluindo emissões de debêntures e Cédulas de Produto Rural (CPRs), que ajudaram a alongar o prazo médio da dívida para 5,4 anos.
A alavancagem financeira encerrou o ano em 3,35x Dívida Líquida/EBITDA.
Destaques do 4T25
•EBITDA Ajustado e Recorrente Pró-Forma: R$ 588 milhões, incluindo resultados da LD Celulose.
•Lucro Líquido Recorrente: R$ 36,4 milhões, revertendo o prejuízo recorrente do 4T24.
•Receita Líquida Consolidada: R$ 2,1 bilhões, leve crescimento de 1,6% na comparação anual.
•Margem Bruta Pró-Forma: 33,6%, um aumento de 7,1 p.p. em relação ao 4T24.
•Endividamento Líquido: R$ 5,5 bilhões, com 92% do saldo concentrado no longo prazo.
Análise Capitalizo (Resultado Neutro)
O resultado da Dexco no 4T25 é neutro, demonstrando resiliência na unidade de Madeira, mas evidenciando a necessidade de continuidade do turnaround nas divisões de Revestimentos e Metais & Louças.
A reversão do prejuízo recorrente é um sinal positivo, embora o lucro líquido nominal tenha sido impactado por eventos extraordinários, como o impairment em Revestimentos Cerâmicos.
A conclusão do ciclo intensivo de investimentos e o foco declarado em desalavancagem e eficiência industrial são passos essenciais para a recuperação da rentabilidade.
A manutenção de juros elevados continua pressionando o resultado financeiro, tornando a disciplina de capital o fator crítico para os próximos trimestres.
Complemento Estratégico
A Dexco implementou medidas severas em 2025, incluindo o fechamento de plantas em Revestimentos e Louças para reduzir a ociosidade e ajustar o portfólio à demanda de mercado.
A joint venture LD Celulose apresentou recorde de produção, contribuindo estrategicamente para o EBITDA pró-forma e demonstrando produtividade em linha com a maturidade industrial da unidade.
Análise da Capitalizo
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