📌 O Mercado Livre (MELI34, MELI) encerrou o quarto trimestre de 2025 (4T25) com um desempenho operacional e financeiro robusto, consolidando sua liderança no e-commerce e nos serviços financeiros na América Latina.
A receita líquida consolidada atingiu US$ 8,76 bilhões, um crescimento de 44,6% em dólares e 46,7% em base cambial neutra (FXN) em relação ao 4T24. O grande motor do trimestre foi a divisão Fintech, que viu sua receita saltar 60,9% (FXN).
No entanto, a linha final do balanço refletiu a estratégia de investimento agressivo da companhia. O lucro líquido somou US$ 559 milhões, uma alta de 6,4% YoY, mas com uma compressão de margem líquida para 6,4% (contra 10,5% no 4T24).
Destaques do Resultado (4T25 vs. 4T24):
•Receita Líquida: US$ 8,76 bilhões contra US$ 6,06 bilhões no 4T24 (alta de 44,6%).
•Lucro Líquido: US$ 559 milhões no trimestre, um aumento de 6,4% YoY.
•Margem Operacional: Sofreu retração, fechando em 10,1% contra 13,5% no 4T24 (-340 bps).
•Carteira de Crédito: Atingiu US$ 12,5 bilhões, um salto expressivo de 90,3% YoY.
•Comércio Eletrônico (GMV): O volume bruto de mercadorias somou US$ 19,9 bilhões, alta de 36,5% (FXN).
•Itens Vendidos: Foram comercializados 751,8 milhões de itens no trimestre, avanço de 43,1% YoY.
Análise da Capitalizo (Resultado Positivo)
O resultado do Mercado Livre no 4T25 é um exemplo clássico de crescimento em detrimento de margens de curto prazo. Operacionalmente, os números de volume (GMV e TPV) e de engajamento (usuários ativos crescendo 27% na fintech) são excepcionais.
A carteira de crédito quase dobrando em um ano mostra o apetite da empresa por dominar o setor bancário na região.
O ponto negativo recai sobre a compressão de margens. A margem operacional caiu de 13,5% para 10,1% em um ano, refletindo maiores custos de mercadorias vendidas e gastos crescentes em logística e marketing para sustentar a expansão.
Além disso, a inadimplência acima de 90 dias subiu de 6,7% para 7,6%, o que exige monitoramento cuidadoso diante do crescimento acelerado da carteira de crédito.
Para o investidor de longo prazo, o ecossistema segue se fortalecendo, mas no curto prazo, o mercado deve digerir o lucro líquido que veio abaixo do potencial de faturamento.
Complemento Estratégico
O Brasil continua sendo o mercado mais relevante, representando 53% da receita total e crescendo 47,9% YoY em dólares. A eficiência logística avançou, com 191 milhões de entregas realizadas no mesmo dia ou no dia seguinte (+29% YoY).
A posição de caixa permanece sólida, com US$ 6,7 bilhões em ativos disponíveis, garantindo fôlego para manter o ritmo de investimentos em 2026.
Análise da Capitalizo
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