📌 A Metalúrgica Gerdau (GOAU4) divulgou os resultados do quarto trimestre de 2025 (4T25), revelando um desempenho operacional impactado por sazonalidade e forte concorrência do aço importado no Brasil.
Embora o Lucro Líquido Ajustado tenha se mantido estável em R$ 669 milhões no comparativo anual (4T25 vs. 4T24), o EBITDA ajustado consolidado sofreu uma leve retração de 0,7%, totalizando R$ 2,37 bilhões.
O resultado consolidado só não foi pior devido à resiliência da América do Norte, que compensou a deterioração das margens no mercado brasileiro.
Destaques do Resultado (4T25 vs. 4T24):
•EBITDA Ajustado Consolidado: R$ 2,372 bilhões, queda de 0,7% YoY.
•Lucro Líquido Ajustado: R$ 669 milhões, com leve alta de 0,3% YoY.
•Receita Líquida: R$ 16,97 bilhões, crescimento marginal de 0,9% YoY.
•Vendas de Aço: 2,86 milhões de toneladas, um aumento de 5,2% YoY.
•Desempenho Regional (EBITDA):
oBrasil: R$ 509 milhões, queda severa de 64,5% YoY.
oAmérica do Norte: R$ 1,83 bilhão, salto de 125,5% YoY.
oAmérica do Sul: R$ 174 milhões, redução de 23,3% YoY.
•Retorno ao Acionista: Aprovação de R$ 66,2 milhões em dividendos (R$ 0,05/ação).
Análise da Capitalizo (Resultado Neutro)
Apesar da estabilidade no lucro líquido ajustado, a Metalúrgica Gerdau entregou um resultado operacional preocupante no Brasil.
A queda de 64,5% no EBITDA da operação nacional escancara a vulnerabilidade da companhia à "sobreoferta de aço" e à penetração de 21% do aço importado, que corrói os preços e as margens domésticas.
A América do Norte, que representou 73% do EBITDA consolidado no trimestre, salvou o balanço, beneficiada pela demanda resiliente (especialmente em data centers e energia renovável) e pela proteção tarifária da Seção 232 nos EUA.
Contudo, a dependência excessiva de uma única região para sustentar o lucro, enquanto o core business no Brasil definha operacionalmente (margem bruta Brasil caiu de 16,2% para 2,2% em um ano), eleva o perfil de risco do ativo.
Além disso, o registro de R$ 2,0 bilhões em baixas contábeis (impairment) no Brasil reflete a visão pessimista da própria gestão sobre a recuperação econômica dessas plantas.
Complemento Estratégico
A Gerdau mantém uma estrutura de capital robusta, com alavancagem em 0,71x Dívida Líquida/EBITDA, um dos menores níveis do setor.
O foco para 2026 será a redução de 23% no CAPEX (projetado em R$ 4,7 bilhões) para preservar caixa diante de um cenário ainda incerto para a siderurgia brasileira.
A conclusão da plataforma de Miguel Burnier (91% concluída) é vital para aumentar a autossuficiência em minério de ferro e tentar recompor as margens no Brasil.
Análise da Capitalizo
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