📌 A Moody’s rebaixou a nota de crédito da CSN (CSNA3) de Ba3 para B2 e atribuiu perspectiva negativa, indicando possibilidade de novos cortes no curto prazo.
Segundo a agência, a decisão reflete a estrutura de capital altamente alavancada da companhia e a necessidade de implementar iniciativas de desalavancagem para reduzir o endividamento, o custo com juros e melhorar a geração de fluxo de caixa livre, a fim de mitigar riscos de refinanciamento.
A Moody’s destacou que, enquanto a CSN não executar o plano de levantar entre R$ 15 bilhões e R$ 18 bilhões com a venda de ativos, os indicadores de crédito devem permanecer fracos e os riscos de liquidez elevados — especialmente em períodos de maior volatilidade e aversão ao risco.
O rebaixamento ocorreu após a Fitch Ratings também cortar, no início de fevereiro, a classificação da CSN de “BB” para “BB-”, colocando os ratings em observação negativa.
Em janeiro, a empresa anunciou planos para vender o controle de sua operação de cimento — a segunda maior do Brasil — e participações minoritárias em uma nova companhia que reunirá seus ativos de infraestrutura logística.
Com as alienações, a CSN estima reduzir a dívida líquida, atualmente em R$ 37,5 bilhões, em cerca de 50%.
Para a Moody’s, a liquidez da companhia é considerada adequada no momento, com R$ 16,5 bilhões em caixa.
A maior parte das necessidades de refinanciamento está relacionada a dívidas bancárias, e o próximo vencimento relevante de título está previsto para 2028. Ainda assim, a agência alertou que, diante da atual queima de caixa, o risco de refinanciamento aumentou.
Análise da Capitalizo
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