📌 A BrasilAgro (AGRO3) divulgou seus resultados do segundo trimestre do ano-safra 2025/2026 (2T26), reportando um lucro líquido de R$ 2,5 milhões no trimestre isolado, revertendo o prejuízo de R$ 19,6 milhões registrado no 4T24 (2T25 no calendário agrícola).
No entanto, o acumulado dos seis primeiros meses (6M26) apresenta prejuízo de R$ 61,8 milhões, impactado principalmente pela ausência de ganhos com venda de fazendas no período.
A receita líquida operacional do trimestre somou R$ 191,1 milhões, uma alta de 25% frente ao 2T25, impulsionada pelo forte desempenho comercial das culturas de grãos (soja e milho) e algodão.
Destaques do Resultado (2T26 vs. 2T25):
•Lucro Líquido: R$ 2,5 milhões (vs. prejuízo de R$ 19,6 milhões no 2T25).
•Receita Líquida Operacional: R$ 191,1 milhões, avanço de 25%.
•EBITDA Ajustado Operacional: R$ 7,0 milhões, queda de 77%.
•Grãos e Algodão: Crescimento de 65% na receita de soja e 81% em algodão pluma no trimestre.
•Cana-de-açúcar: Queda de 56% na receita devido à menor produtividade e quebra de safra por fatores climáticos.
Análise da Capitalizo (Resultado Neutro)
Classificamos o resultado como neutro. Embora a companhia tenha conseguido reverter o prejuízo trimestral e demonstrado resiliência comercial em grãos, a rentabilidade operacional (EBITDA) foi fortemente pressionada pela quebra de produtividade na cana-de-açúcar e pelo ambiente de juros altos que encareceu o custo da dívida.
A tese da BrasilAgro depende significativamente do giro de portfólio (venda de propriedades), linha que não trouxe contribuição neste semestre, comparado aos R$ 107,9 milhões de ganho no ano anterior.
Complemento Estratégico
A perspectiva para o segundo semestre do ano-safra é mais otimista, com expectativas de melhor absorção de custos fixos e normalização da produtividade agrícola.
A companhia mantém uma posição de hedge robusta (65% para soja e 97% para açúcar), mitigando riscos de queda de preços das commodities.
O valor líquido dos ativos (NAV) por ação, avaliado internamente em R$ 37,47, continua sendo um importante suporte de valor, dado que a ação negocia com desconto relevante em relação a este patamar.
Análise da Capitalizo
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